By 2014年3月23日 Read More →

日本の破綻は近い?

 

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安倍政権のもと、「三本の矢」を掲げて始まったアベノミクス。第一の矢である金融緩和により円安株高が進み、消費者や企業の心理も好転したところを見ると、一定の成果はあったようです。
 
しかし最近では、アベノミクスに対して海外投資家の関心が薄れているとの指摘もあり、また4月からの消費税増税を控え、まさに今アベノミクスは正念場を迎えていると言えます。
 
そんな日本に対して、警鐘を鳴らしているヘッジファンドマネジャーがいます。テキサス州ダラスに本拠を置くヘイマン・キャピタルカイル・バス氏です。
 
ヘイマン・キャピタルの運用資産は約10億ドルと、ファンドの規模はそれほど大きくありませんが、カイル・バス氏はサブプライム危機や欧州経済危機を予見し、巨額の利益を上げたことで一躍有名になりました。
 
その彼が、たびたびメディアに登場し「日本国債はデフォルトする」「数ヶ月以内に日本は崩壊する」と声高に叫んでいます。著名なヘッジファンドマネジャーの発言だけに、日本経済の崩壊は近いのでは・・・と心配している人もいるかもしれません。
 
しかし、この発言に対するマーケット関係者の反応は冷ややかです。おそらく「大きくやられている(損失を出している)ファンドマネジャーのポジショントーク」ぐらいにしか思われていないのではないでしょうか?
 
そもそも、日本の財政危機に言及したのは彼が最初ではありません。この10年近く、多くのヘッジファンドが日本の財政危機をブチ上げ、日本国債に売りを仕掛けてきました。しかしいずれも不発に終わり、多くのファンドマネジャーが退場を余儀なくされていることから、いつしか日本国債の売りは「墓場トレード」と呼ばれるようになりました。
 
もちろん、日本の財政事情が楽観できる状況でないことは疑いようのない事実ですが、彼の意見は極論過ぎる気がします。それに、一貫しているように聞こえる彼のポジショントークも、実は時間の経過とともに微妙に変化していることをご存知でしょうか?
 
彼の発言を時系列でまとめてみました。
 
2010年10月13日「日本国債はデフォルトへ向かう」(ブルームバーグニュース)
 
2011年3月9日「史上最大の国債暴落Xデーは近い」(バス氏発表のレポート)
 
2011年12月2日「数ヶ月以内に日本は崩壊する」(CNBCのインタビュー)
 
2011年12月27日「12ヶ月以内に日本は崩壊する」(週刊現代による直撃インタビュー)
 
2012年1月29日「日本は18ヶ月以内に崩壊する」(日経ヴェリタス)
 
いかがでしょうか?
 
こうしてみるとわかりやすいですね。しかもタチの悪いことに、数ヶ月12ヶ月18ヶ月と、かなり小刻みに(笑)修正していることがわかります。
 
ところがそんな涙ぐましい努力もむなしく、予言からとっくに18ヶ月以上経過した現在でも、10年国債利回りは0.6%割れの水準です。この調子だと今後もさらにXデーを延ばす可能性がありそうです。もしかしたら日本国債が暴落するまで永遠に言い続ける気なのかもしれません。
 
しかし、そんな呑気なことを言っている場合ではありません。なぜなら彼は日本国債に対する読みを外しまくっており、自身の運用する「ジャパン・マクロオポチュニティーズ・マスターズ・ファンド」が危機的状況にあるからです。
 
専門誌によると、ファンド設定から1年9ヶ月の時点で何と61%の損失を記録したと報道されています。もしこれが本当であれば、とっくにファンドクローズになってもおかしくないレベルです。
 
その後、アベノミクスという神風が吹き、2013年の1月から5月の間で16.73%上昇したようですが、これは円売りによるものであり、日本国債の方は相変わらず「墓場トレード」のままです。
 
言い方は悪いかもしれませんが、彼はよその国の財政状況より自身のファンドの心配をした方が良さそうです。

 

About the Author:

外資系証券、外資系銀行でトレーディング業務に従事し、日本株ロング・ショート運用を手がけるヘッジファンドでアナリストとして活躍。 キャリアのスタートから一貫して現場の第一線でマーケットに携わり収益を上げるが、リーマンショックでは大きな痛手を負い、奈落の底に突き落とされる。その後見事に復活を果たし、現在は独立してプロップトレーディングやM&Aアドバイザリー業務、投資スキームの立案などを手がける。

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